比不了了之还惨不忍睹!2018上半年投资洛阳钼业H股(03993.HK)的股友感慨道。谁不会预料到港股市场或许几乎退出价值，洛钼H价格从3月份的高位6.86港元必要砍2/3价格，低于探至2.62港元。

因为企业海外收购顺利，前期股价涨幅难以置信，还包括部分因为钴价上涨的原因。2018年股价经常出现调整也合情合理，但是港股这一调整，就徵得有点深不可测。前面10个月大家都在担忧其竞争对手嘉能可KCC项目扩展生产能力;期间市场又爆出刚果将宣告钴为战略金属，对还包括嘉能可和洛阳钼业在内的生产商征税10%的税收，后企业回应这事还没谱。

一切都是因为金属钴!据百川资讯数据，虽然在5月份钴价经历了一段时间暴跌，但不改为长期趋势，6、7月份钴价止跌回升。但是时间追溯到2015年年底以来，中国国内金属钴价格整体呈现出波动下行走势，涨幅已多达230%。钴价下跌的背后是其供需结构的转变。在新能源汽车大周期的背景下，由动力电池的市场需求引起钴市场需求的爆发式快速增长，同时3C领域的钴市场需求保持稳定的快速增长态势。

据涉及数据表明，2018年1-9月份中国动力电池构建装机总量28.81Gwh，同比快速增长95.32%。其中A股的宁德时代贡献装机量11.86Gwh，占到于多约41.17%，装机量名列第一。

新能源车电池市场需求快速增长，下游瞄准上游供应的意愿急迫，供给末端集中度低且供应周期长，高价控量将沦为新的常态，在此新的常态之下，尽早做到靠谱资源，尽早车站到嘉能可为代表的卡特尔阵营中是最现实、最严峻的自由选择。在安信齐丁显然，嘉能可作为全球钴市场典型的卡特尔价格领袖(产量全球占到比30%，再加贸易量更大，未来还有30%的产量增量)，他的拟合策略就是高价控量，其他厂商的拟合策略就是乐得追随。

(源于智通财经APP发送的齐丁报告《钴之后牛：旗帜鲜明，之后寄予厚望2018年钴板块和的共振》)有人统计资料，全球尤为富硕的钴矿，有一半都在嘉能可手中。钴价下跌之初，嘉能可享有钴产量大约6200万磅，近两年多来，钴价上涨幅度多达30美元/磅。嘉能可这几年赚到了多少钱大自然可以计算出来。惜嘉能可当初在香港第二上市的时候，投资者或许偏向持有人英国第一上市的股票，问津者寥寥可数。

由于流动性严重不足，嘉能可撤消在香港第二上市地位，00805.HK也许沦为永恒记忆。嘉能可钴矿事发推展钴价2018年11月而立冬日，市场忽然爆出消息，钴生产巨擘嘉能可坐落于刚果共和国的加丹加矿业(Katanga MiningLtd.)，因生产量的钴矿被探测出有少量电磁辐射，将停止贩售。加丹加矿业将要在2019年沦为全球仅次于的钴矿供应源，钴价也因市场供给大幅提高而倍受压迫。

这也是前面几个月洛阳钼业AH等一众钴系列股价一路暴跌的主动力，如今加丹加钴矿因电磁辐射停产，未来将会造就钴价声浪。嘉能可KCC公告称之为，因所产的氢氧化钴中铀含量微克，停止钴出口和销售，新建的除铀系统投产最少之前2019年2季度，在此期间所生产的钴全部储存，暂停出售，预计钴供应将增加1万吨以上。据智通财经APP得知，2018年上半年嘉能可自产钴矿1.67万吨，同比快速增长31%。铜钴增量主要来自KCC的投产(KCC一、二季度钴矿产量分别为500和2500吨)。

意味着在2018年第三季度，该公司生产了28500吨钴，比2017年第三季度高达44%。完全就在第一时间，德银公布研究报告指，因矿场内找到放射性物质微克，嘉能可旗下的刚果(金)加丹加(Katang)公司宣告停止钴矿出口和销售，而加丹加公司原计划于明年生产3.4万吨钴矿，预计占到全球市场需求25%以上。

德银指出加丹加公司将耗资2500万美元利用溶胶系统方法，来除去矿场内的放射性物质，估算涉及程序之前2019年5月才能已完成。倘若不算入上述嘉能可旗下加丹加公司明年钴供应3.4万吨，坚信事件会令钴市场供应持续放宽，并不会对钴价包含较强的反对。

花旗则指出上述事件或将在未来8个月消耗市场1万到2万吨钴供应(全球年市场需求大约12万到13万吨)。洛阳钼业杀死估值杀死过了头也就是说，到明年2季度之间，钴价格或又将步入新一轮下跌。

涉及产业链个股也经常出现了声浪，洛阳钼业(03993.HK)今日早盘必要高开多达10%。当然内地A股的钴系列展现出最大力，今日好几只个股必要打到涨停板上。想当初整体市场油炸钴的时候，一家叫做Cobalt27的公司在加拿大多伦多正式成立，主要经营交易金属钴及并购钴矿产权，上市第一年，该公司股价就上涨了600%。

某种程度的，国内A股华友钴业(603799.SH)这一年也被市场打了鸡血。转入2018年，市场最后还是自由选择了价值凑齐。比较港股，今日A股的几只钴封涨停，不能算数做到游资对钴价声浪的反应罢了(A股逻辑是不谈价值，只论抹黑流通盘较少的股，却是游资的钱也不多，大市值抬一动)。

今日A股的洛阳钼业并没经常出现大上涨，互联互通体制下，AH差价正在增大。2018年的一轮新兴市场股票挤兑潮，必要将洛阳钼业H股的股价从高位6.86港元杀到相似净资产(2.51港元)附近，没想到洛阳钼业的企业经营情况并不像投资者预期的那么怕，企业中报归属于上市公司股东的净利润31.2亿元，同比快速增长273.89%，没想到市场还是不买账。

要告诉，世界第二大钴生产商洛阳钼业未来将会显著受益，因该公司钴生产能力约1.8万吨。按照德银的众说纷纭，洛阳钼业H股目标价4.5港元，此按现金流折现率作估值，现价相等于预测明年市盈率10倍和市账率1.3倍。即便这样的价格，还是与内地A股4.30元人民币(11.07收盘价)不存在部分的价格劣。花旗则更加索性，今日必要给与洛阳钼业H股购入评级，目标价5.45港元，相等于2018年预测市盈率18.5倍，离现价最少还有57%的下降空间。

据智通财经APP数据，上个月，贝莱德最意外。其刚在3.00港元附近平安保险了近2个亿的洛阳钼业H股筹码，嘉能可就事发了，今日洛钼H必要高开10%以上。

数据统计资料，抢走筹码的大军中，清净购入席位高盛最大力。坚信未来的半年时间里，钴价的仅次于变数，还是录演唱你看，你看嘉能可的脸!在笔者显然，洛阳钼业现阶段的股价，杀死估值今日或许早已宣告完。

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